设为首页加入收藏

微信关注
官方微信号:ag真人
加关注获取每日精选资讯
搜公众号“ag真人”即可,欢迎加入!
广告服务联系我们网站地图

中国出版:国内出版业的龙头 业绩增长稳健

2020-02-14 23:27 互联网

  类别:公司机构:渤海证券股份有限公司研究员:姚磊日期:2020-02-11

  投资要点:

  中国出版是覆盖出版全产业链的国有龙头公司中国出版是以图书、报纸、期刊等出版物出版为主业,是集出版、发行、物资供应、印刷等业务于一体的大型出版企业。公司出版业务主要包括图书出版、报刊出版、电子音像出版及相关的版权业务,拥有一批历史悠久、具有较高知名度和行业地位的优秀出版社,其中下属人民文学出版社、中华书局、商务印书馆、中国大百科全书出版社、人民音乐出版社、中国民主法制出版社等多家出版社被评为国家一级出版社,进入“中国百佳出版社”行列。

  公司业绩增速十分稳健,三费表现出色

  由于公司业务以大众出版和专业出版为主,因此整体的业绩表现较为稳定,近五年来公司的营收增速与净利润增速表现稳健,14-18 年营收复合增速为9.02%,归母净利润复合增速为7.56%。2014 至今中国出版的销售费用和管理费用表现整体稳健,其中管理费用率持续降低表明公司的经营效率逐步优化,此外公司的财务费用率表现也很出色,源于公司出色的现金流及丰厚的资金储备水平。

  业务细分来看,一般图书出版发行是公司的主要业务从业务细分来看,2018 年公司出版业务收入37.32 亿元,占总收入比例为70%,处于绝对优势地位;其中一般图书收入27.97 亿元。自编教材教辅业务收入5 亿元,租型教材教辅业务收入1.73 亿元。细化公司贡献度来看,商务印书馆、人民文学出版社是公司业绩的主要来源。2018 年公司出版图书20000 余种,其中新书8000 余种,重印率为62.3%;销售5 万册以上的新书143 种,销售10 万册以上的新书59 种,单品的竞争优势十分明显。具体书目来看,其中《红星照耀中国》累计销售640 万册,是公司的明星作品;《牛津高阶英汉双解词典(第9 版)》销售172 万册,《开学第一课》销售约80 万册,《本源》销售30 万册,《萤王》销售21 万册。在重大工程方面,公司推出了《宋书》、《海德格尔文集》、《凯恩斯文集》等一批经典著作。
  ag真人微信号:ag真人